策略回測 / READING GUIDE

年化收益與最大回撤怎麼一起看？先讀資產走過的路

兩個策略最後都把 100 變成 150，一個中途最低到 95，另一個曾經掉到 60。終點一樣，持有過程完全不同；只看年化，會把這段差別漏掉。

trendonset Research最後校訂 2026-10-03

年化是等效速度，不是每年都拿到同一筆

假設資產在兩年內從 100 變成 144，累積報酬為 44%；等效年複合成長率為 √1.44 − 1 = 20%。這個自訂算例只用起點、終點和時間，沒有描述中途怎麼走。

第一年跌 20%、第二年漲 80%，也會從 100 經過 80 到 144。它的兩年 CAGR 仍是 20%，所以不能把 CAGR 讀成「每年穩定賺 20%」。

資產從 100 漲到 120，再跌到 90，相對起始資金只少 10%；相對途中高點的回撤卻是 25%。最大回撤，就是所觀察曲線中最深的一次高點到後續低點的跌幅。

首頁的「距歷史高點」描述 BTC 價格的位置；策略頁的回撤描述回測資產曲線。它們可以使用相似的比例算法，但不是同一份風險紀錄。

100 跌到 80，損失 20%；80 回到 100，卻需要上漲 25%。若跌到 50，要回到 100 就需要上漲 100%。比例的分母改變了，不能用同一百分比互相抵消。

回測最大回撤也只是已觀察過的最深跌幅，不是未來損失的天花板。若曲線只用每日收盤取樣，盤中的較深回撤還可能沒有被記下。

自訂例子：30 天賺 10%，若用 365 日複合年化，1.1^(365/30) − 1 約是 219%。這不代表已賺 219%，而是假設同樣的 30 天成績可以反覆重現。

因此，少於一年的成績要同時看實際期間、累積收益和交易數。跨過不同市場環境的完整期間，通常比挑一段最漂亮的年化更有比較意義。

比較表格時，先對齊期間、投入比例和是否使用槓桿，再看手續費、滑價、資金費率和持倉估值。成本會影響結果，不能把未扣成本的研究和已扣成本的回測放在同一把尺上。

勝率也需要損益幅度配合。自訂例子：九筆各賺 1，最後一筆虧 12，勝率 90% 但合計損益是 −3，尚未算成本。缺少完整交易統計時，就讓欄位保持缺值，不從曲線猜成交。

本文的價格、金額與情境是自訂教學算例，不是歷史行情、回測數字或獲利承諾。以下來源用於核對通用概念，不代表本站市場數列由該來源提供，也不表示對方背書。

來源核對: 2026-10-03

把讀法用回觀察

指南說明讀法；盤面呈現不同日期的觀察。兩者一起看，仍由你自己決定是否參與。